歐洲央行降息助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 通脹目標(biāo)漸行漸近

新華財(cái)經(jīng)北京9月12日電（崔凱）歐洲央行9月12日公布了最新的利率決議，將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.5%，主要再融資利率和邊際貸款利率均下調(diào)60個(gè)基點(diǎn)，分別為3.65%和3.9%。這一決策是基于對(duì)通脹前景、潛在通脹動(dòng)態(tài)和貨幣政策傳導(dǎo)力度的最新評(píng)估。此舉旨在進(jìn)一步緩和貨幣政策的限制性，以支持歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并逐步將通脹率引導(dǎo)至2%的中期目標(biāo)。

從9月18日起，歐洲央行將實(shí)施一些貨幣政策操作框架的變化。主要再融資利率與存款機(jī)制利率之間的利差將固定為15個(gè)基點(diǎn)，而邊際貸款利率與主要再融資利率之間的利差維持在25個(gè)基點(diǎn)不變。這些調(diào)整反映了歐洲央行對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和技術(shù)性因素的考量。

歐洲央行表示，在資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃和再融資操作方面，APP 投資組合正在以可衡量和可預(yù)測(cè)的速度下降，歐元體系不再將到期證券的本金再投資。同時(shí)，對(duì)于大流行病緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（PEPP），歐元體系不再將到期證券的所有本金再投資，平均每月減持 75 億歐元，管委會(huì)打算在 2024 年底停止 PEPP 再投資。

此外，管委會(huì)將繼續(xù)靈活地將 PEPP 投資組合中到期的贖回再投資，以應(yīng)對(duì)與大流行相關(guān)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)。在再融資操作方面，管委會(huì)將定期評(píng)估定向長(zhǎng)期再融資操作下銀行還款對(duì)貨幣政策立場(chǎng)的影響，并隨時(shí)準(zhǔn)備調(diào)整所有工具以確保通脹在中期恢復(fù)到 2% 的目標(biāo)，同時(shí)保持貨幣政策傳導(dǎo)的順利運(yùn)作。

歐洲央行表示，從通脹方面來(lái)看，最近的通脹數(shù)據(jù)大致符合預(yù)期。預(yù)計(jì) 2024 年總體通脹平均為 2.5%，2025 年為 2.2%，2026 年為 1.9%。然而，今年下半年通脹將再次上升，這主要是由于之前能源價(jià)格的大幅下跌將不再納入年率計(jì)算范圍。核心通脹方面，由于服務(wù)通脹高于預(yù)期，對(duì) 2024 年和 2025 年的預(yù)測(cè)略微上調(diào)，但總體趨勢(shì)仍是下降，預(yù)計(jì)從今年的 2.9% 下降到 2025 年的 2.3% 和 2026 年的 2.0%。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，歐洲央行預(yù)計(jì) 2024 年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng) 0.8%，2025 年將升至 1.3%，2026 年將升至 1.5%。但與 6 月份的預(yù)測(cè)相比略有下調(diào)，這主要是由于未來(lái)幾個(gè)季度國(guó)內(nèi)需求的貢獻(xiàn)減弱。增長(zhǎng)疲軟成為通脹緩解的關(guān)鍵原因之一。

此次利率下調(diào)表明歐洲央行對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的謹(jǐn)慎態(tài)度以及對(duì)于通脹控制的信心。雖然短期內(nèi)通脹有所上升，但長(zhǎng)期趨勢(shì)顯示通脹正在逐步回落。此外，勞動(dòng)力成本上漲的壓力有所緩解，企業(yè)利潤(rùn)在一定程度上抵消了工資增長(zhǎng)對(duì)通脹的影響。歐洲央行認(rèn)為通過(guò)適度放松貨幣政策，可以有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并最終實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。

總體而言，歐洲央行利率決議是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹之間進(jìn)行權(quán)衡的結(jié)果。歐洲央行明確表示，區(qū)域內(nèi)通脹仍居高不下，勞動(dòng)力成本壓力正在緩和，利潤(rùn)部分緩沖了工資上漲對(duì)通脹的影響。未來(lái)，歐洲央行將繼續(xù)遵循依賴(lài)于數(shù)據(jù)和逐次會(huì)議的方法來(lái)確定適當(dāng)?shù)南拗扑胶统掷m(xù)時(shí)間，以確保通脹及時(shí)恢復(fù)到 2% 的中期目標(biāo)。

Quilter Investors的投資策略師Lindsay James對(duì)此表示，此次降息有望為消費(fèi)者和企業(yè)帶來(lái)一定程度的緩解，對(duì)促進(jìn)歐洲大陸的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有積極意義。然而，關(guān)于歐洲央行是否會(huì)在今年內(nèi)進(jìn)一步采取降息措施，James認(rèn)為還存在不確定性，將高度依賴(lài)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

不過(guò)，James也提醒說(shuō)，與世界其他主要央行相比，歐洲央行的政策空間相對(duì)有限。這意味著，盡管不能完全排除10月份進(jìn)一步降息的可能性，但任何決策都將緊密跟隨經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化。確保通脹率穩(wěn)定下降，特別是核心通脹率的進(jìn)一步降低，是歐洲央行未來(lái)一段時(shí)間的首要任務(wù)。

丹斯克銀行研究部的歐洲央行觀察家Piet Haines Christiansen表示，歐洲央行決定將存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。這一調(diào)整符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期，同時(shí)該行對(duì)進(jìn)一步降息表現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度。目前，歐洲央行認(rèn)為每季度降息25個(gè)基點(diǎn)是適宜的步驟。Christiansen指出，盡管通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但由于工資的高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)通脹水平仍然較高。

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編輯：王姝睿

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